作為專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，國(guó)聯(lián)基金持續(xù)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，為投資者提供穩(wěn)健的投資管理服務(wù)。近期，國(guó)聯(lián)基金關(guān)注到，隨著2018年資管新規(guī)落地，傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始發(fā)生深刻變革，逐漸轉(zhuǎn)向“凈值化”運(yùn)營(yíng)模式，打破了長(zhǎng)久以來(lái)的剛性?xún)陡赌Ｊ?，?span id="pnlisr5" class="keyword">投資者逐漸適應(yīng)不再承諾“保本保收益”的新常態(tài)。

與此同時(shí)，政策利率的持續(xù)下調(diào)也導(dǎo)致銀行紛紛降低存款利率，進(jìn)一步壓縮了傳統(tǒng)理財(cái)?shù)?span id="jp5vcib" class="keyword">收益率空間。特別是去年12月末，工農(nóng)中建等大型銀行的三年期存款利率相繼進(jìn)入“1”時(shí)代，傳統(tǒng)理財(cái)?shù)奈Υ蠓陆怠?/p>

在這樣的背景下，債券基金憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)逐漸嶄露頭角。

投資門(mén)檻低、品類(lèi)多元、信息公開(kāi)透明以及專(zhuān)業(yè)投研團(tuán)隊(duì)的加持，使得債券基金獲得了越來(lái)越多投資者的青睞。特別是細(xì)分品種中的中短債基金，憑借其較低的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)和較高的流動(dòng)性，成為了眾多追求穩(wěn)健理財(cái)基民的首選。他們紛紛開(kāi)始搶購(gòu)債基，期望在低利率時(shí)代中尋求“小富為安”的投資回報(bào)。

過(guò)去兩年，伴隨權(quán)益市場(chǎng)的低迷，固收市場(chǎng)逐漸找到自己的舞臺(tái)。2022年以來(lái)，相比于波動(dòng)較大的股市，債市表現(xiàn)出了“細(xì)水長(zhǎng)流”的特征。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，2022.1.1-2024.3.26

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，中證全債指數(shù)在2023年實(shí)現(xiàn)了顯著的年度漲幅，達(dá)到5.23%。進(jìn)入今年以來(lái)，債市的火熱行情更是得到了延續(xù)，尤其是30年期國(guó)債，成為了市場(chǎng)的“寵兒”。截至2024年3月26日，今年以來(lái)還不到3個(gè)月時(shí)間內(nèi)，中證全債指數(shù)漲幅已經(jīng)達(dá)到2.18%，30年期國(guó)債指數(shù)漲幅更是達(dá)到5.74%。

然而，近期債市卻出現(xiàn)了一波短暫的回調(diào)，主要由于以下兩方面的原因：一方面，2月份的CPI和進(jìn)出口數(shù)據(jù)均強(qiáng)于預(yù)期，帶動(dòng)了股市情緒的恢復(fù)和強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，從而使得“股債蹺蹺板效應(yīng)”增強(qiáng)；另一方面，春節(jié)之后，債市上漲速度過(guò)快，特別是中長(zhǎng)端利率債的行情演繹較為極致，因此，近期集中止盈壓力帶來(lái)的調(diào)整沖擊也相應(yīng)較大。

國(guó)聯(lián)基金認(rèn)為，近期債市的調(diào)整更多的是前期市場(chǎng)上漲過(guò)快之后的正?；卣{(diào)，而非市場(chǎng)轉(zhuǎn)向的信號(hào)。從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場(chǎng)投資者配置需求等中長(zhǎng)期因素來(lái)看，債券市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)仍然不變。

短期內(nèi)，債市可能會(huì)維持震蕩格局，但投資者可以關(guān)注久期適當(dāng)?shù)闹懈叩燃?jí)信用債，并重視提升組合整體的流動(dòng)性。同時(shí)，堅(jiān)持穩(wěn)健的投資風(fēng)格，嚴(yán)格控制信用風(fēng)險(xiǎn)，在低利率時(shí)代下，繼續(xù)探索更加合適的資產(chǎn)配置策略，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。