本周A股沖高回落，成交不斷減少，表現(xiàn)日益乏力。上證綜指一周累計小跌0.17%至3196.61點。其他股指跌幅更大，深綜指、深創(chuàng)業(yè)板綜指周跌幅分別為0.92%、1.79%，滬科創(chuàng)50指數(shù)全周跌1.32%。

周初A股的沖高與當(dāng)時利好消息較多相關(guān)。首先是外匯管理局局長潘功勝“接棒”央行黨委書記消息，這誘發(fā)市場產(chǎn)生些與匯率走勢相關(guān)的良好憧憬（該預(yù)期最終成真，因本周匯率明顯企穩(wěn)）；其次是周一午間公布的中國6月財新制造業(yè)PMI雖然由5月的50.9降至50.5，但優(yōu)于預(yù)期的50.2。

【資料圖】

周二消息面相對中性，A股股指大致為橫盤，到了周三A股卻又展開了跌勢，重要原因是周三新公布的6月財新服務(wù)業(yè)PMI由5月的57.1大幅下跌至53.9。屋漏偏逢連夜雨，周四A股因“高盛極度看空中國銀行股”相關(guān)傳聞而續(xù)跌。

到了周五，由于周四晚間美國公布的6月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，這使投資者擔(dān)心周五晚間美國將公布的6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)強勁，故當(dāng)時人民幣匯率明顯承壓，A股則繼續(xù)維持跌勢。

在A股結(jié)束了一周交易后，北京時間周五晚間美國公布的6月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為20.9萬人，為2020年12月以來的最小增幅。雖然同時公布的失業(yè)率及薪資數(shù)據(jù)較好，但新增就業(yè)人數(shù)較少還是造成了美元指數(shù)大幅下跌。

個人覺得美國的這份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不足以使美聯(lián)儲7月下旬會議停止加息，但可能略微削減7月之后進一步加息概率。

由于美元暫時較弱，人民幣匯率于周五顯著升值。離岸人民幣周五最終升至7.2337，這也許會對下周一A股走勢構(gòu)成些支撐，但該支撐應(yīng)相對有限。A股能否持續(xù)性走強，主要還取決于后續(xù)經(jīng)濟指標(biāo)能否顯著轉(zhuǎn)強，或取決于政策面能否及時出臺“能被市場充分認可”的經(jīng)濟扶持措施。

本周A股成交顯著萎縮，到了周五居然跌破了八千億大關(guān)。一般來說，成交暫時的下降問題不大，但如果持續(xù)性下滑，那么就說明信心比較缺失了。下周A股走勢將比較重要，如果有啥較重大利好出現(xiàn)，那么A股成交可能就會恢復(fù)，否則A股走勢有可能進一步轉(zhuǎn)差。

下周有較多極重要的6月份經(jīng)濟指標(biāo)公布，所以人民幣匯率及A股走勢的變數(shù)就相對較大了。下周一將有6月物價指數(shù)及信貸指標(biāo)等公布，下周四將有6月進出口等指標(biāo)公布。只要這些指標(biāo)中有個別指標(biāo)出現(xiàn)“顯著”轉(zhuǎn)好跡象，對A股的影響也許就會超預(yù)期。

市場固然會消化已經(jīng)公布的表象數(shù)據(jù)，但也會僅憑預(yù)期就提前進行炒作，所以只要預(yù)期能改向，那么既使還沒明顯的表象數(shù)據(jù)支撐，股指表現(xiàn)也有可能先行反應(yīng)。

在下周將公布的各種數(shù)據(jù)中，投資者不妨重點關(guān)注物價與進出口數(shù)據(jù)，這不僅僅是因為這兩項數(shù)據(jù)本身相對重要，更是因為人民幣匯率貶值本身就會有利于這兩項數(shù)據(jù)。若換個角度看，這兩個數(shù)據(jù)其實非得有些好轉(zhuǎn)才成，否則也只能做出負面解讀了。

萬一下周經(jīng)濟指標(biāo)溫和或中性，或者說無法提供明顯指引，那么市場注意力也只能轉(zhuǎn)向后續(xù)事件了。就已知情況看，本月下旬高層會議自然是最值得關(guān)注的因素。在外圍方面，美聯(lián)儲下旬會議如何暗示下一步的加息動向應(yīng)該也值得關(guān)注。

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